中信建投:如何看待3月主要城市房地产销售回升

2019-05-04来源:admin围观:126次

  3月的主要城市商品房销售回升与同比基数走低有关。2017年大部分月份里,30大中城市商品房成交面积负增长,2018年各月的负增长则进一步压低了同比基数。2018年3月份的负增长是阶段性的增速低点,随后降幅逐步收窄,因此基数效应倾向于拉高3月当月的销售增长,而未来基数抬高或导致销售增速的回落压力。从高频数据看,2018年5月下旬30大中城市销售面积开始正增长,因此基数效应恐怕难以持续支持主要城市的销售回暖。

  主要城市的商品房销售回暖可能体现了区域分化。中国货币化率是房地产销售的先行指标,货币化率的同比变动领先房地产销售增速2个季度,我们认为全年广义货币增速或与名义GDP增速趋同,此前货币化率连续下行的趋势有望缓解、但显著回升的概率不大,因此从先行指标看全国商品房销售增速恐怕难以有较大幅度的反弹。分地区看,各省的货币化率变动也都是各自商品房销售的领先指标,领先时滞的中位数在2个季度左右。先行指标的省际分化预计将导致各省商品房销售的分化,尽管短期部分热点城市销售回暖,在分化格局下全国商品房销售的系统性回升不易出现。

  从高频监测数据看,春节错位扰动,生产短期修复。生产方面,发电耗煤增速回升,高炉开工率回升,尿素企业开工率回升,浮法玻璃产能利用率持平。价格方面,上游原油价格回升、煤炭价格回升、铁矿石价格回落,中游钢铁价格回落,有色金属价格以回升为主,水泥价格回落、玻璃价格回升。库存方面,上游原油库存分化,煤炭库存回升,铁矿石库存回升,中游钢铁库存回升、有色库存以回落为主。需求方面,汽车销售增速回升,房地产销售回升,或与春节错位的扰动有关。

  流动性方面,本周央行资金净投放,市场资金利率整体回升;十年国债收益率回升,人民币对美元升值;1月末逆回购余额225500亿,SLF余额160亿,MLF余额45415亿,PSL余额34105亿。3月6日当周逆回购到期量为600亿,MLF到期1055亿。

  

  全网都在刷这个栽赃信息!中信建投预计5个交易日降准?公司方面紧急澄清

  深夜重磅!贾跃亭遭立案调查:1700亿灰飞烟灭,乐视濒临退市,26万股民欲哭无泪

  龙头券商接罚单!员工飞单”公司受罚,监管加大飞单查处力度,今年来已处罚4起